El procesamiento mundial de cacao continúa bajo presión, reflejando una destrucción sostenida de la demanda y las dificultades que enfrenta la industria del chocolate tras los precios récord alcanzados a finales de 2024.
En Europa, la principal región consumidora, la cantidad de granos molidos para producir manteca y polvo de cacao destinados a la confitería habría caído cerca de 3 % interanual en el cuarto trimestre, según el promedio de 11 analistas y comerciantes encuestados por Bloomberg. De confirmarse, sería el nivel más bajo para un cuarto trimestre en 11 años.
Caídas históricas en Europa y Asia
El debilitamiento de la molienda no se limita a Europa. En Asia, el procesamiento de cacao habría caído a su nivel más bajo en una década, mientras que en Norteamérica se registró apenas un ligero aumento, insuficiente para compensar la contracción global.
Estos datos evidencian un mercado presionado por el alto costo del grano y un consumo de chocolate que aún no logra recuperarse plenamente.
Precios récord y destrucción de la demanda
Los futuros del cacao alcanzaron máximos históricos en diciembre de 2024, tras una serie de malas cosechas en África Occidental. Este shock de precios llevó a los consumidores a reducir el consumo de chocolate y a los fabricantes a reformular recetas, utilizando sustitutos más baratos e incorporando rellenos como frutos secos.
Aunque los precios de los futuros se han reducido a menos de la mitad desde su máximo, continúan siendo elevados en términos históricos, y muchos procesadores aún trabajan con inventarios adquiridos a precios significativamente más altos.
“La destrucción de la demanda por los elevados precios parece superar el apoyo estacional del cuarto trimestre”, afirmó Priyanka Sachdeva, analista sénior de mercado de Phillip Nova Pte, con sede en Singapur. Según la experta, Asia registraría la mayor caída interanual, debido a la debilidad del consumo discrecional y a la dificultad para trasladar los mayores costos al consumidor final.
El alivio de precios aún no llega al consumidor
La mayoría del cacao procesado durante el cuarto trimestre fue comprado antes de la fuerte caída reciente de los precios, lo que implica que el alivio aún no se ha trasladado completamente a la cadena de suministro. Productores y analistas estiman que el cacao más barato comenzará a reflejarse en los supermercados en la segunda mitad de 2026.
“Los productos de cacao siguen siendo muy caros en comparación con los niveles de hace cuatro o cinco años, lo que mantendrá la molienda deprimida al menos hasta el segundo trimestre”, señaló Vladimir Zientek, operador senior de StoneX.
Volatilidad en los precios del cacao
El cacao cayó recientemente hasta 5 % a US$4.961 por tonelada en Nueva York, su nivel más bajo desde noviembre del año pasado. La volatilidad se ha intensificado en medio del reequilibrio de los índices generales de materias primas, aumentando la incertidumbre para procesadores e inversionistas.
Aunque se espera que la caída de precios impulse una recuperación de 1,2 % en la molienda mundial durante la temporada 2025-26, la demanda sigue rezagada frente a la recuperación de la producción, según Nisha Kumari, analista de Tropical General Investments Group.
Márgenes presionados y capacidad excedente
La menor demanda y la reformulación de productos han golpeado especialmente a la manteca de cacao, el derivado más rentable para los molineros. En Europa, los márgenes de procesamiento cayeron por debajo del punto de equilibrio en agosto y tocaron un mínimo histórico en diciembre, de acuerdo con datos de KnowledgeCharts.
A estos niveles, los procesadores suelen recortar inversiones y reducir tasas de operación. Además, la capacidad infrautilizada en los principales centros de procesamiento está afectando la rentabilidad del sector.
“En este momento hay mucha capacidad excedente en el mundo”, afirmó Jonathan Parkman, director de ventas agrícolas de Marex Group en Londres, quien estima una caída de 5 % en la molienda mundial durante el cuarto trimestre. “No se trata de un gran excedente por mayor producción, sino de una caída significativa de la demanda final y cambios en las recetas”.
Un mercado en ajuste estructural
El mercado del cacao atraviesa así un ajuste estructural, en el que la recuperación de la producción no ha sido acompañada por una recuperación equivalente del consumo. Mientras los precios continúen elevados frente a los promedios históricos y la demanda permanezca débil, la molienda seguirá bajo presión, con impactos directos en la industria del chocolate y en la rentabilidad de los procesadores a nivel global.
Redactado por Croper
Fuente: Agronegocios
